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澳门老永利官网|上海信托总经理陈兵:信托应坚守初心 全方位提升专业化能力

2020-01-11 18:44:57     来源:南尼新闻
经济观察网 记者 黄一帆11月28日,上海国际信托有限公司党委书记、总经理,上投摩根基金董事长陈兵在由经济观察报主办、上海信托战略合作的2019年度观察家金融峰会上表示,信托业自身的转型势在必行。与此同时,陈兵表示,信托要坚守初心,回顾本源,全方位提升信托业的专业化能力,打造可持续发展的竞争力。

澳门老永利官网|上海信托总经理陈兵:信托应坚守初心 全方位提升专业化能力

澳门老永利官网,经济观察网 记者 黄一帆11月28日,上海国际信托有限公司党委书记、总经理,上投摩根基金董事长陈兵在由经济观察报主办、上海信托战略合作的2019年度观察家金融峰会上表示,信托业自身的转型势在必行。信托业转型发展需要把握好行业自身发展规律,通过不断创新承接经济和社会需要,开辟新业态,要脚踏实地基于信托业现有的优势禀赋和现实基础。与此同时,陈兵表示,信托要坚守初心,回顾本源,全方位提升信托业的专业化能力,打造可持续发展的竞争力。

以下是发言实录:

过去 40 年信托业与改革开放共生共荣,为国家经济建设、居民理财、回报股东和履行社会责任做出了巨大贡献,而在当前世界面临百年未有之大变局,国内经济高质量发展赋予金融业重要使命的背景下,信托业如何在金融供给侧结构性改革深化中继续保持创新,服务好实体经济、服务人民美好生活的需求值得关注。另一面,信托业自身转型也势在必行。过去 3 年,随着经济发展模式改变,资管新规重塑业务规则,信托业传统的业务模式和盈利模式受到挑战,行业面临的信用风险、流动性风险管理压力越来越大。此外,金融加速对外开放、金融科技运用、增值税缴纳等都是公司面临的严峻展业环境,信托业需要加速从依赖制度红利和监管红利脱离出来。目前,行业内各家公司在监管层的大力指导和扶持下,都在积极地探索转型的路径,做了大量的有益的尝试和努力。所以,今天我也想分享我们的经验和想法,我分享的主题是“坚守信托初心和使命,走新时代专业化发展之路” 。

一、信托业转型发展要把握好行业自身发展规律,要通过不断创新承接经济和社会需求开辟新业态,要脚踏实地基于信托业现有的优势禀赋和现实基础。

一是要把握好“围绕服务实体经济,求自身发展”行业规律。梳理信托过去 40 年的发展逻辑,信托公司在金融体系中特色在于,他始终能抓住经济发展的主旋律,迎合实体经济发展的融资需求提供金融服务,取得了很好的发展成就。从最初担任改革开放的国家融资窗口,为引进设备和重点项目建设筹集了宝贵资金;到 90 年代,信托支持国家大型基础设施建设,拿上海信托来说,参与包括东方明珠塔、南浦大桥、卢浦大桥、延安路隧道、磁悬浮列车、虹桥机场、地铁一号线等现在很多地标性建筑的建设,曾是上海“两桥一嘴”、上海汽车等重要股东,为建设上海城市环境、优化城市功能、提升城市竞争力发挥了大量作用;再到 2000 年以来助力国家城镇化建设,包括能源、基础设施、公共设施建设、医疗卫生和公益事业等领域。在每个阶段,信托通过主动创新服务手段,有效地弥补了资金需求缺口,平抑了宏观经济波动,助力我国实体经济的平稳发展。从信托业数据来看,行业近 10 年来每年都有近 6 成的信托资金投向实体经济。截至 2018年末,投向工商企业的资金余额为 5.67 万亿,占比为 30%,投向排名第一,较 2017 年增加 2 个百分点;投入小微企业的信托约为 2.5 万亿,同比增长 40%。为实体经济、城镇化建设输送资金使得融资类业务成为信托业近 10 年来的主要业务,这是信托业高速增长的一个支撑。

二是要在承接涌现的财富管理需求中不断创新,开辟新业态。信托制度的强大生命力在于能与不同阶段经济发展和民生需求有效结合,从而承担不同功能、履行不同使命、展现不同业态。当前,财富管理需求正也涌现,促使信托业需要重新思考未来发展模式。从西方国家、日本以及台湾地区的经验来看,当人均 gdp 超过 7000 美元时,财富需求将处于快速成长时期,而当人均 gdp 超过 10000 美元达到中等发达国家收入水平时,个人财富管理需求将迎来爆发式增长。截至 2018 年末,我国人均 gdp 为 9780 美元,已近接近爆发式增长的阶段,这其中蕴含着巨大的理财和金融服务需求。现时的中国信托业已具备了产生以私有财产或财富管理为宗旨的信托服务业土壤。国民财富快速增长,中国财富管理市场将会迎来全面大爆发时期,这对信托业来说是一片伸手可触的“蓝海”市场。

三是要基于融资类信托业务积累的优势禀赋,脚踏实地推动转型。在大资管市场竞争中,信托公司在融资类业务领域建立了专业化能力,是相对于其他金融机构有比较优势的业务。在信托产品仅面向合格投资者,信托公司同时面临竞争性障碍和资质获取障碍的情况下,融资类信托业务就是信托公司谈转型的“底气”、促进转型的“基础”所在,通过融资类业务积累的对风险、价值的理解不仅可以帮助投资类业务提高投资管理能力和资产配置能力,而且可以直接为财富管理业务提供产品,积累高净值客户群体,为投资者分享经济增长的红利。根据已有数据计算,2012-2017 年,信托公司累计为受益人分配收益 3.13 万亿,仅 2017 年就分配了 6831.36 亿元,从上海信托来看,2008-2018 年共计兑付项目超过 2500 个,兑付本金超过 1 万亿元,兑付信托收益超过 700 亿,所有产品都安全兑付,同时也为公司积累了 36000 多名合格投资者。因此可以说,放弃了融资类业务,信托公司的转型就是“无源之水、无本之木”。我们认为,融资类业务未来相当长一段时间还是信托公司最为基础、最为核心的业务之一。

二、坚守初心,回归本源,信托业应坚定不移地走资产管理和财富管理之路,全方位提升信托业专业化能力,打造可持续发展竞争力。新时代有新的任务和要求,信托业的转型发展必须应时代潮流,从社会需求找到创新发展方向。重温信托业出发时候的“初心和使命”, 在资管新规的推动下,信托业应该秉承创新精神,依据融资类业务积累的资源禀赋,从现实可行的角度出发,坚持不懈地开展创新,丰富资产管理产品种类,大力发展财富管理业务,并不断提升专业化能力构筑市场竞争力,打造可持续发展模式,做金融业高质量发展的典范。

(一)将融资类业务升级为信托私募投行业务,在金融体系中打造“货款、股权、债券、abs”综合性金融工具,紧紧把服务实体经济、防范化解金融风险作为行业转型的出发点和落脚点,全面提升金融服务的效率和水平。

一是继续把融资类业务作为信托公司的主战场。信托转型应该是伴随经济结构调整逐步推进的,而不是跨越式的。融资类信托短期内不会像日本信托业的“金钱信托”那样快速消失,这是中国经济发展阶段以及经济发展模式相关的。随着“一带一路”、雄安新区、粤港澳大湾区、长三角一体化、科创板等一系列国家战略实施,经济高质量发展仍然需求大量的资金,融资类业务仍有很大的市场,信托公司应继续发挥自身组织架构扁平、决策路径短、效率高、服务好、离市场更近的特点,利用自身相对于其他金融机构的比较优势,差异化提供融资服务。

二是随着市场竞争的加剧和服务实体经济的需求,融资类业务需要优化升级成投行业务。在融资业务基础上,通过投贷联动开发出“融资+股权投资”模式、“贷款—abs”联动模式,介入企业不同的生命周期的融资需求,推动社会资源的高效率整合,为企业提供了灵活的资金解决方案,例如:针对信息透明度较高,信用风险相对较低的大型企业,提供债务融资类服务;针对传统行业的小微企业,公司依托 abs 业务和供应链金融提供资金支持;针对科创型小微民营企业,公司投贷联动积极开展股权投资,可以覆盖天使轮、a 轮、b 轮到 pre-ipo 等各个阶段。通过升级私募投行,可以大大提高服务实体企业的能力,锻造出行业的核心竞争能力。

三是积极布局资产证券化全链条业务模式。abs 是国家和监管积极鼓励的信托业务,但是信托公司受制于牌照的缺失,以及资金私募募集方式,很难获得主导权和定价权,仅仅担任 abs 业务受托机构往往收费较低,绝大部分信托公司从业人员面临较大的业绩盈利压力。虽然都能看到 abs 业务未来的发展前景和重要意义,短期内也难以投入大量资源来扶持和培育业务开展。要改变这一局面,信托公司还是要充分发挥融资类业务积累的基础资产的筛选能力,产品设计的创新能力,产品发行的销售能力以及存续期资产管理能力,目标是建立起涵盖从资产获取、产品创设、受托管理到产品销售以及投资配置的全链条、全流程的闭环业务模式,这个目标也是上海信托在累计发行 3000 亿 abs 规模 ,掌握了产品设计和风险识别能后力所竭力追求的。最终通过灵活应用资产证券化这一工具,可以原始权益人提供更为丰富的投融资方案,防范金融风险,有效降低实体企业融资成本,特别是民营和小微企业、普惠金融。同时也为投资人提供不同风险、期限偏好的投资品种。

(二)按照资管新规要求,对标一流资产管理机构,为投资者提供涵盖现金管理、债券投资、资产配置、fof、股票投资等理财产品的净值型投资类业务。

作为资本市场的机构投资者,信托公司向投资业务转型是监管层一直鼓励的,也是信托业转型实践的主要方向。信托公司既要按照资管新规的方向,思考把握资管市场重新出发的巨大机遇,又要清醒认识金融加快开放,市场竞争显著加剧的新挑战。信托公司开展投资类业务最大竞争劣势在于合格投资者门槛太高,资金募集方式和来源受限。面对不利局面,信托公司应该基于现有业务基础务实变革创新,扬长补短,利用信托投行业务积累的交易对手和专业判断优势,加强投研体系建设,提高投资管理能力和资产配置能力。另一方面,在激烈的市场竞争中,信托公司加强与理财子公司、私人银行、公募基金公司的融合互动,打造具有市场竞争力的立体化产品线,满足客户多样化需求,逐步在市场上建立了自身品牌和声誉。

在这里我想分享一下上海信托的投资业务发展逻辑和路径,当前公司净值型投资类业务规模为 1100 亿,规模占比 16%;收入占比 30%,基本上现在可以和一家中等规模的公募基金公司相比。公司投资类业务发展路径是从现金管理出发,沿着产品风险收益曲线逐步向上拓展,最初为客户提供流动性管理,起因是融资类信托产品发行是非连续的,如果在信托产品发行间隔期间,我们不为客户提供现金管理产品,产品断档,客户就有可能会有丢失的。反过来,客户资金在发行间隔期间就可以线上申购现金管理产品,待融资类信托产品发行时再去认购,这样客户资金在公司内部形成了闭环,大大提升了客户体验,提高公司的高净值客户的粘性。在此基础上,公司利用投行团队积累的信用风险控制能力,创造“投行—投资”联动模式,大力开发固定收益投资产品,取得了成功。有了现金管理和固定收益投资产品的基础,我们相继搭建了权益投资、一二级市场 fof 投资、海外资产配资团队,形成了一条涵盖现金管理、固定收益、权益投资、 fof/mom、pe 股权、海外配置的立体化产品线,我们的目标是要对标市场一流的资产管理机构。

(三)抓住财富管理大爆发的机遇,投入资源布局,大力发展家族信托、慈善信托、服务类信托业务。

有融资类业务的盈利保障、客户积累和产品供应,信托公司应着眼长远,从长计议大力发展财富管理业务。事实上,受益于信托制度目的自由、财产独立、权益分离和责任法定等信托制度优势,信托公司在服务居民资产保值增值以及提供多元化金融服务方面具有天然的优势。财富管理业务增速很快,市场潜力较大,如上海信托,家族信托存续规模 45 亿元,一共 325 单,规模较年初增长 78%,但目前管理规模现在还没有成气候,目前还没有形成稳定盈利模式和规模效应。慈善信托和服务信托都没有收费模式,需要信托公司进一步探索和实践,我们相信,伴随改革的进一步深化和我国金融市场专业化程度逐渐加深,信托业在监管政策、社会需求以及市场竞争的促使下,将在财富管理领域迈上更专业、更系统、更规范的发展道路,开辟出一片全新天地,最终成为财富管理市场的中流砥柱。

慈善信托也是信托公司的特色业务之一,经过近三年实践经验的积累和数据的增长,慈善信托已从“试水期”进入了“初长成”的新阶段,备案产品数量和备案规模都在大幅增长,极有潜力成为社会各界参与公益慈善事业的重要路径。在这里,我想说一下已经品牌化、系列化、规模化“上海信托模式”,我们三个精准,即“精准聚合资源”,为脱贫事业引入创新性架构;“精准挖掘需求”,为脱贫事业导入多类型项目;“精准对接资金”,为脱贫事业注入多元化资金。教育慈善信托和医疗慈善信托是我们的投放重点,已覆盖内蒙古乌兰察布,甘肃和政、临洮,云南、西藏、青海、宁夏、贵州、江西、重庆等西部 10 省市,极大支持了偏远、贫困地区的基础教育和医生培训,撬动更多社会资源,助力精准扶贫事业。

(四)提高金融科技水平,打造智能型信托特色服务。

目前信托公司可以从以下几个方面进行提高:(1)加大从顶层架构设计方面推动公司金融科技水平的布局和规划力度,从整体和全局方面提升整体的金融科技对信托公司发展的支撑能力;(2)借助金融科技的力量精准化、精细化、高效化发展融资类业务,通过收集、整合和处理大数据,实时跟踪客户动态,解决信息不对称。一方面,优化定价机制,更好地挖掘优质资产,提升展业的精度和效率,另一方面,建立预警信息平台,将风险因素前置,实现有效把控,从而更好地服务实体企业;(3)开发和打造智能化财富管理生态圈,将金融科技潜入财富管理业务链条的各个环节,运用智能销售前台、智能投顾、智能投资、智能运营管理,解决当前财富管理不同程度存在的获客渠道受限、主动投资能力不足、投研工具缺乏、产品同质化和风控模型低效等问题,打造财富管理的创新模式。

(五)恪守底线严合规,筑牢风控堡垒“行稳致远”。

任何一项金融制度的发展和创新都需要符合监管的发展要求,不能跨越式发展,超过现有监管的约束范围。信托是最灵活的制度平台,也是金融创新的重要基地,信托从业人员视野较宽广,渴望开展金融创新,很多的制度、业态和具体业务创新都起源于信托。但信托业必须要坚持“行稳致远”的发展理念,加强合规体系建设,促进形成全员参与、人人合规的体系及文化,坚守合规底线不动摇;要牢牢抓紧风险管理的篱笆,从规章制度完善和风险管理系统建设出发,加大金融科技投入,建立起形成覆盖信用风险、市场风险、流动性风险等的全面风险管理体系,牢牢守住不发生重大风险事件的底线,“行稳才能致远”。

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